Объем ввода торговых центров резко вырастет в 2021 году

Коммерческая недвижимость, street retail, ТЦ, склады,

13 января 2021, 09:27

3575 просмотров

В 2020 году столица России впервые обогнала регионы страны по объему ввода в эксплуатацию торговых центров, пишет РБК со ссылкой на отчет компании Cushman & Wakefield.

Источник: Pixabay

В прошлом году более 55% новых торговых площадей пришлось, на Москву. В столице ввели в эксплуатацию 232 000 кв. м торговых площадей (55%), в регионах — 191 000 (45%), говорится в отчете.

Для сравнения: в 2018 году площадь построенных торговых центров составила 558 000 кв. м: 81% — в регионах, 19% — на Москве. В 2019 году в России ввели 570 000 кв.

м торговых площадей: 73% — в регионах, 27% — в столице.

По словам заместителя руководителя департамента исследований и аналитики Cushman & Wakefield Татьяны Дивиной, изменение в соотношениях в 2020 году произошло из-за пандемии коронавируса: больше всего переносов сроков открытий ТЦ пришлось на регионы, меньше — на Москву. В регионах ввели на 40% меньше новых торговых площадей, чем прогнозировалось в начале 2020 года, тогда как в Москве отклонение составило всего 18%.

Ранее сообщалось о том, что посетители не вернулись в ТЦ на новогодних праздниках.

Кроме того, в Москве запланировано рекордное открытие ТЦ в 2021 году.

Retail.ru

Подписывайтесь на наши новостные
рассылки,
а также на каналы 
Telegram

 и 
Яндекс.Дзен

, чтобы первым быть в курсе главных новостей Retail.ru.

В 2020 году столица России впервые обогнала регионы страны по объему ввода в эксплуатацию торговых центров, пишет РБК со ссылкой на отчет компании Cushman & Wakefield.

Источник: Pixabay

В прошлом году более 55% новых торговых площадей пришлось, на Москву. В столице ввели в эксплуатацию 232 000 кв. м торговых площадей (55%), в регионах — 191 000 (45%), говорится в отчете.

Для сравнения: в 2018 году площадь построенных торговых центров составила 558 000 кв. м: 81% — в регионах, 19% — на Москве. В 2019 году в России ввели 570 000 кв.

м торговых площадей: 73% — в регионах, 27% — в столице.

По словам заместителя руководителя департамента исследований и аналитики Cushman & Wakefield Татьяны Дивиной, изменение в соотношениях в 2020 году произошло из-за пандемии коронавируса: больше всего переносов сроков открытий ТЦ пришлось на регионы, меньше — на Москву. В регионах ввели на 40% меньше новых торговых площадей, чем прогнозировалось в начале 2020 года, тогда как в Москве отклонение составило всего 18%.

Ранее сообщалось о том, что посетители не вернулись в ТЦ на новогодних праздниках.

Кроме того, в Москве запланировано рекордное открытие ТЦ в 2021 году.

Retail.ru

Москва обогнала регионы по вводу торговых центровhttps://www.retail.ruМосква обогнала регионы по вводу торговых центровhttps://www.retail.ru/news/moskva-obognala-regiony-po-vvodu-torgovykh-tsentrov-13-yanvarya-2021-200982/2021-06-112021-06-11

public-4028a98f6b2d809a016b646957040052

Мы используем файлы cookie, чтобы сделать использование нашего сайта более удобным. Если Вы продолжите
использовать сайт, мы будем считать что Вас это устраивает

Рекорда не будет! Ввод половины торговых центров Москвы перенесен на 2021 год

время публикации: 10:00  15 октября 2020 года

Аналитики международной консалтинговой компании Knight Frank проанализировали состояние торговых центров по итогам III квартала 2020 года. На этот год был заявлен рекордный за последние пять лет ввод торговых центров (около 950 тыс. кв. м), однако порядка половины из них (49%) уже перенесено на следующий год.

Показатель вакантных площадей в ТЦ столицы, работающих более двух лет, увеличился на 1,8% (относительно 2019 года) и составил 5,3%. Уровень вакансии в новых объектах – 11%, по прогнозу аналитиков он сохранится до конца года. Общий уровень вакансии достиг 9,5%, что на 2,9 п.п. больше значения III квартала 2019 года. 

Предложение и вакансия 

По итогам III квартала 2020 года предложение торговых площадей по сравнению с I полугодием 2020 года увеличилось на 14,4 тыс. кв. м: были открыты два районных торговых центра ADG Group – «Эльбрус» (GLA 4,7 тыс. кв. м) и «Будапешт» (GLA 9,7 тыс. кв. м). Таким образом, общий объем предложения рынка торговой недвижимости Москвы по итогам III квартала составляет 13,58 млн кв. м (GLA – 6,75 млн кв. м). Всего за 2020 год было введено 166,9 тыс. кв. м арендопригодных площадей, что на 12% больше, чем за аналогичный период 2019 года, когда было введено 149 тыс. кв. м. Прирост нового предложения состоялся за счет открытия в первом полугодии ТЦ в составе МФК «Квартал West», ТЦ «Остров Мечты», аутлет-центра The Outlet Moscow и ТЦ «Столица». Однако за первые три квартала 2020 года на следующий год было перенесено 49% от заявленного годового ввода, что составляет 467,7 тыс. кв. м арендуемых торговых площадей. Анонсированные ранее открытия текущего года – Vnukovo Premium Outlet и объекты редевелопмента сети кинотеатров ADG Group – перенесены на IV квартал 2020 года.

Динамика открытия новых торговых центров и доли вакантных площадей

Источник: Knight Frank Research, 2020 С учетом нового объема ввода показатель обеспеченности жителей Москвы качественными торговыми площадями составил 532,2 кв. м на 1 000 человек. По сравнению со II кварталом 2020 года показатель увеличился на 0,2%, относительно сопоставимого периода прошлого года рост составил 3,7%.

Торговые центры, открывшиеся в I–III кварталах 2020 г. и планируемые к открытию до конца 2020 г.

Источник: Knight Frank Research, 2020 По итогам III квартала 2020 года уровень вакансии в торговых центрах Москвы, введенных в эксплуатацию более двух лет назад, увеличился на 1,8% (относительно 2019 года) и составил 5,3%. По сравнению со II кварталом 2020 года изменений не зафиксировано. В новых объектах уровень вакансии снизился на 3 п.п. по сравнению с предыдущим периодом и составил 11%. Общий уровень вакансии достиг 9,5%, что на 2,9 п.п. больше показателя за III квартал 2019 года. В сравнении со II кварталом 2020 года общий уровень вакансии снизился на 0,5 п.п. Уровень вакансии в объектах, открытых в июле-сентябре 2020 года, находится на уровне до 50%, что соответствует тренду последних лет – ввод торговых центров с большой долей свободных площадей и активное заполнение в течение первых лет работы.

• Коммерческие условия
• Условия аренды в торговых центрах Москвы

В III квартале 2020 года уровень арендных ставок на торговые помещения в ТЦ остался в прежнем ценовом диапазоне. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года ставки аренды снизились под влиянием мер по предотвращению пандемии и экономического кризиса. Во II квартале 2020 года они сократились на 25% (по сравнению с I кварталом 2020 года и показателем 2019 года) относительно границ диапазонов базовой арендной ставки для якорных арендаторов и операторов торговой галереи с небольшой площадью помещений.  Максимальные базовые ставки аренды, несмотря на снижение от 5% до 20%, также приходятся на помещения в зоне фуд-корта и для «островной» торговли в действующих проектах с высоким трафиком и могут достигать 120 тыс. руб./кв. м/год. Минимальные ставки аренды устанавливаются на помещения площадью более 2 000 кв. м для якорных арендаторов.  

Профиль арендатора	Диапазон базовых арендных ставок, руб./м²/год*	% от ТО
Гипермаркет (>7 000 м²)	0–8 000	1,5–4
DIY (>5 000 м²)	0–6 000	4–6
Супермаркет (1 000–2 000 м²)	8 000–18 000	4–6
Супермаркет (450–900 м²)	18 000–35 000	6–6
Товары для дома (

Объем нового ввода ТЦ в 2021 году может превысить показатель 2020 года в 2 раза и составить 500 тыс. кв.м

Аналитики CBRE, ведущей международной консалтинговой компании в области недвижимости, сделали прогноз по рынку торговой недвижимости Москвы на 2021 год.

Торговая недвижимость

Торговая недвижимость

Источник: http://www.mymatrix.su

Пандемия не отразилась на девелоперской активности в Москве, строительство большинства анонсированных торговых центров продолжается. Открытие ряда объектов перенесено с 2020 года на 2021 год.

Согласно анонсированным планам девелоперов, объем нового ввода в 2021 году может превысить показатель 2020 года в 2 раза и составить 500 тыс. кв. м.

24% этого объема — объекты с перенесенной датой открытия с 2020 года, 28% — районные ТЦ, реализуемые ADG Group.

Актуальными форматами в торговой недвижимости остаются ТЦ в составе МФК, инфраструктурный ритейл, ТЦ в составе ТПУ, районные ТЦ.

Торговые объекты, заявленные к открытию в 2021 году

Крупнейшие ТЦ в стадии строительства, заявленные к открытию до конца 2021 г.
«ГОРОД Косино»	Новоухтомское ш., 2А	«Группа ТЭН»	74 000	II кв. 2021
ТПУ «Селигерская»	пересечение Дмитровского и Коровинского шоссе	Tashir	54 171	III кв. 2021
«София»	Сиреневый бул., 31	ADG group	35 987	II кв. 2021
«Павелецкая Плаза»	Павелецкая площадь	Mall Management Group	33 000	III кв. 2021
«Небо»	Авиаторов ул., вл. 5	УК «Столица Менеджмент»	27 000	III кв. 2021
«Смоленский Пассаж 2»	Смоленская площадь, 5	АО «Корпорация А.Н.Д.»	15 147	I кв. 2021

Источник: CBRE, февраль 2021 г.

Средняя обеспеченность торговыми площадями по Москве на сегодняшний день составляет 511  кв. м на 1 000 человек. Самым необеспеченным торговыми центрами районом по прежнему остаётся Восточный административный район Москвы.

По прогнозам CBRE в 2021 году запрашиваемые ставки аренды продолжат снижаться.

Скидки по текущим договорам аренды сохранятся для операторов, которые в 2021 году продолжают работать с ограничениями и испытывать негативные последствия пандемии.

Некоторые  рестораны и кафе по-прежнему ограничивают количество посетителей. Для этих профилей скидки по арендной плате составляют от 30 до 50%.

По прогнозам CBRE в 2021 году запрашиваемые ставки аренды продолжат снижаться.

Так по итогам 2020 года прайм-ставка аренды[1] снизилась относительно 2019 года на 20% в топовых моллах[2] до 204 000 руб/ кв. м/ год и на 24% в ключевых моллах[3] до 65 000 руб/ кв. м/ год. Темпы возвращения арендных ставок к докризисному уровню будут зависеть от восстановления посещаемости и продаж в торговых центрах, что возможно не ранее 2023 года.

Под влиянием новых тенденций, собственники коммерческой недвижимости будут вынуждены пересмотреть свой подход к формированию коммерческих условий.

В ближайшем будущем арендный платеж будет формироваться как за счет традиционных оффлайн продаж, так и за счет онлайн.

Для реализации данного подхода потребуется увеличение прозрачности партнерского  взаимодействия между ритейлерами и владельцами недвижимости.

Ротация арендаторов в 2021 году продолжится, однако это будет связано, в первую очередь, с показателями эффективности конкретного магазина, а не  профиля, к которому он относится.

Несмотря на то, что категория «Одежда и обувь» является одним из наиболее пострадавших сегментов розничной торговли и её восстановление к докризисному уровню ожидается к 2023 году, в ближайшие два года ожидается запуск ряда брендов от уже представленных на рынке крупных fashion групп. Сопоставимый с докризисным интерес к локальному рынку со стороны  международных брендов вернется не ранее 2023 года.

Марина Малахатько, директор отдела торговых помещений CBRE в Москве, комментирует:

«Уже сейчас можно говорить о начале осторожной экспансии брендов всех профилей. Ввод новых объектов сохранит относительно высокий уровень вакантных площадей, в основном, по-прежнему за счет секций до 200 кв.м».

[1] Прайм-ставка аренды – ставка аренды для помещений 150 кв. м профиля одежда/обувь, расположенных на первом этаже.

[2] На основании данных топ-5 торговых центров с индексом посещаемости более 1 000 чел / 1 000 кв.

[3] Коммерчески успешные торговые центры Москвы, характеризующиеся высоким ставками аренды, а также высокими показателями посещаемости.

Макроэкономический прогноз на 1 полугодие 2021 года: неглубокая заморозка

Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА»

• Постепенная отмена карантинных мер для предприятий и населения способствовала восстановлению экономической активности в июне – сентябре, однако после этого восстановление прекратилось, как и в большинстве других стран мира, не считая Китая. С октября российская экономика балансирует в неустойчивом равновесии: относительное восстановление цен на нефть и достаточно успешное начало вакцинирования в РФ и мире не может перебить эффекта ограничений, связанных со второй волной пандемии.
• Вторая волна пандемии замедлила процесс восстановления экономики в IV квартале 2020 года. В I квартале 2021 года рост будет вялым и неровным, большая часть убытков придется на сектора, ориентированные на массового конечного потребителя, тогда как другие отрасли получат позитивный импульс за счет увеличения бюджетных расходов и все еще слабого рубля. Устойчивого восстановления производства и потребления можно ожидать только в середине года – по итогам 2021-го будем наблюдать рост в 3,3 %. Доходы населения также ощутимо вырастут, но крайне неравномерно по группам граждан.
• Денежно-кредитная политика в России останется относительно мягкой, но в снижении ставок сделана пауза. Инфляция к концу 2020-го дала резкий скачок, в основном за счет роста цен на продовольствие. Банк России с июля не понижал ставки, а 18 декабря сделал крайне жесткое заявление, фактически заморозившее ставку до мартовского заседания. Дальнейшее понижение ставки возможно только в том случае, если экономическая рецессия усугубится или (что более вероятно) инфляция уйдет в пике и заякорится в районе 3,5 % годовых к концу квартала. В таком случае можно ожидать снижения на 25 б. п. в марте или апреле, а при медленном восстановлении экономики и далее – ниже психологически важного инфляционного таргета в 4 %.
• Бюджет РФ по итогам 2020 года окажется дефицитным вследствие одновременного сокращения поступлений и роста расходов, однако сам дефицит остается управляемым, а программа заимствований реализуется с минимальным привлечением ресурсов Банка России. Мы ожидаем, что бюджетные индикаторы постепенно вернутся к мирному, без эффектов пандемии и борьбы с ней уровню только в 2022 году. Изменившиеся структуры экономики и занятости, которые деформировали пандемия и экономический кризис, а также устойчиво выросшие социальные и медицинские расходы, не позволят вернуть параметры бюджета «золотого» 2019 года.
• Темпы снижения объемов внешней торговли замедляются. Торговля с Китаем восстанавливается: объемы импорта вернулись на докризисный уровень, экспорт пострадал не так сильно, как в случае с другими торговыми партнерами. Учитывая, что Восточная Азия – это единственный регион мира, который показывает положительную динамику роста в 2020-м, восстановление торговли с КНР выступает в качестве стабилизирующего фактора для рынка РФ. Падение цен и физических объемов экспорта нефти и газа изменило структуру экспорта и импорта, в частности, выросла роль сельского хозяйства. Однако чрезвычайные меры, объявленные в конце года, могут оказать негативное влияние на дальнейшее развитие всего сектора.
• Высокие относительно развитых рынков процентные ставки и восстановившиеся цены на экспорт, скорее всего, будут способствовать укреплению рубля. Санкционные риски, как показывает опыт последних лет, существенно переоцениваются, а российская экономика достаточно устойчива к ним. Мы ожидаем, что курс пробьет уровень 70 рублей за доллар в конце II квартала 2021-го, но в течение года курс будет существенно колебаться в зависимости от положения и настроений в российской и мировой экономиках.

Экономическая рецессия, вызванная пандемическим кризисом и связанными с ним карантинными мерами, продолжается. Однако сегодня прогноз динамики ВВП по итогам 2020 года значительно более оптимистичен, чем всего несколько месяцев назад.

Пик роста экономической активности пришелся на август – сентябрь, после этого рынок стал стагнировать, что подтверждается как официальной статистикой, так и данными платежных операторов.

Дальнейшая динамика восстановления рынка будет сильно зависеть от эволюции эпидемиологической обстановки и строгости ограничений, направленных на борьбу с пандемией. Также важную роль будут играть программы поддержки бизнеса со стороны властей и ЦБ.

Большинство международных границ, вероятнее всего, останутся закрытыми как минимум до середины 2021 года. Базовый сценарий предполагает, что по итогам 2020 года ВВП снизится на 3,8 %, в 2021-м прибавит 3,5 % (в основном благодаря росту бюджетных расходов в конце 2020-го и новому раунду восстановления сырьевых цен), а в 2022-м увеличится на 2,2 %.

Макроэкономический прогноз на 2021 год

Таблица 1. Ключевые макроэкономические индикаторы – базовый сценарий

Ключевые индикаторы	2018	2019	2020	2021 (п)	2022 (п)
Прирост ВВП, %	1,7	1,4	-3,8 (п)	3,5	2,2
Инфляция, %	3,2	3,2	4,9	3,5	3,5
Ключевая ставка ЦБ (31 декабря), %	7,75	6,25	4,25	4	4,75
Курс RUB/USD (31 декабря)	65	61,5	74	69	69
Стоимость барреля нефти Brent (ср.)	68	65	52	53	53

В III квартале 2020 года темп инфляции оказался ниже, чем в аналогичном периоде 2019-го, в основном в связи с эффектом высокой базы и падением деловой активности из-за пандемического кризиса. Однако инфляция с октября выстрелила существенно выше целевого уровня ЦБ РФ, во многом повторив мартовско-апрельский скачок, на слабом рубле и росте цен на продовольствие, в том числе связанных с курсовыми выгодами. Банк России 18 декабря заявил максимально жестко для последнего времени и фактически исключил понижение ставки до уровня, принятого на мартовском заседании, увязав свои действия с динамикой потребительской инфляции и жилищного сектора.

Мы полагаем, что дальнейшее понижение ключевой ставки будет возможно только в том случае, если темпы инфляции радикально упадут в начале года. Мы считаем это вероятным: данный сценарий может воплотиться в жизнь, если экономическая активность резко упадет из-за второй волны пандемии, а эффект базы усилит результат смягчения.

В этом случае снижение ставки на 25 б. п. может быть не последним, однако ключевая ставка в 3,5 % и ниже вероятна только при негативном, но неинфляционном сценарии развития экономической ситуации.

Если серьезных внешних шоков не предвидится, можно ожидать постепенного возвращения ЦБ РФ к нейтральной денежно-кредитной политике – ключевая ставка будет постепенно увеличиваться начиная с 2022 года (до 5 % и выше), а темпы инфляции будут оставаться в диапазоне целевых значений.

Мы не считаем риск ужесточения денежно-кредитной политики в наступающем году реалистичным, а противодействие «пузырям» на сырьевых и финансовых рынках будет осуществляться через тонкую настройку регулирования.

В III квартале 2020 года обменный курс российской валюты оказался неожиданно волатильным – к концу сентября он достиг почти 80 рублей за доллар, к концу ноября вернулся к отметке 72–73, чтобы ослабнуть на усилении второй волны и санкционных страхах.

Волатильность обменного курса рубля вызвана эффектами пандемии, а также смягчением денежно-кредитной политики, риском ужесточения санкций и другими геополитическими факторами.

Мы ожидаем, что курс рубля к середине 2021-го выйдет на отметку около 70 рублей за доллар, но при этом колебания будут весьма высокими, сопоставимые по масштабу с 2018 и 2020 годами.

Реальные располагаемые доходы населения в первой половине текущего года значительно снизились, но этот процесс был крайне неравномерным по сегментам экономики. За текущий год уровень безработицы резко вырос: по итогу III квартала он достиг 6,2 %.

Стоит отметить, что рост оказался ограниченным благодаря мерам государственной поддержки и склонности российского бизнеса снижать зарплаты сотрудникам вместо того, чтобы сокращать штат.

Самый резкий рост безработицы наблюдается в секторах с высоким уровнем неофициальной занятости. Рост зарегистрированной безработицы в этом году – очевидный результат административных решений по упрощению получения пособий по безработице.

Мы ожидаем, что пик безработицы уже пройден, а сохранение ограничений миграции в 1-м полугодии 2021 года будет способствовать росту заработных плат и занятости.

Таблица 2. Основные внешнеторговые показатели, $ млрд

Основные показатели	3Q 2020 (оценка)	3Q 2019	г/г, %
Торговый баланс (товары)	64,8	124,3	-48
Экспорт	234,9	307,3	-24
сырая нефть	54,3	91,4	-41
нефтепродукты	34,0	49,9	-32
природный газ	16,1	31,1	-48
сжиженный природный газ	6,0	6,3	-5
прочее	124,4	128,6	-3
Импорт	170,1	183,0	-7
Торговый баланс (услуги)	-12,2	-26,5	-54
Экспорт услуг	33,9	46,6	-27
Импорт услуг	46,1	73,0	-37

Источник: ЦБ РФ

Объемы экспорта нефти продолжают снижаться, но уже медленнее. Торговый баланс в III квартале 2020-го также продолжил ухудшаться (-55 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), как и экспорт ряда сырьевых продуктов: по итогам 9 месяцев прошедшего года экспорт нефти в денежном выражении упал на 41 %, нефтепродуктов – на 32 %, природного газа – на 48 %.

Темпы снижения объемов экспорта упали за счет некоторого восстановления спроса на мировом рынке и ограничения объемов выработки нефти в рамках сделки между членами ОПЕК+. Объемы товарного импорта снизились несущественно (-7 % за 9 месяцев 2020 года), если сравнивать с резкой просадкой импорта услуг (-54 %).

Основной причиной снижения стало сокращение внутреннего и внешнего спроса в связи с негативным влиянием карантинных мер на рынок и закрытием границ. Мы ожидаем, что по итогам года торговый баланс окажется профицитным, однако существенно ухудшится, если сравнивать с показателями 2019-го.

Физические объемы нефтяного экспорта в 3 квартале продолжили снижаться, тогда как экспорт нефтяных продуктов и природного газа несколько восстановился.

Таблица 3. Объемы торговли РФ с разбивкой по регионам мира

Регион мира	Янв. – окт. 2019 г.	Янв. – окт. 2020 г.	YoY, %
$ млрд	Экспорт	Импорт	Доля (%)	Экспорт	Импорт	Доля (%)	Экспорт	Импорт
Весь мир	348,5	198,9	100,0	269,9	185,0	100,0	77,5	93,0
ЕС	157,0	71,6	41,7	111,1	65,6	38,8	70,8	91,6
АТЭС	92,2	82,9	32,0	76,5	78,6	34,1	83,0	94,8
В т. ч. Китай	46,1	43,9	16,4	39,5	44,2	18,4	85,7	100,8
СНГ	43,8	22,5	12,1	39,1	20,1	13,0	89,2	89,6
США	10,6	11,0	4,0	9,0	10,7	4,3	84,4	97,3

Источник: Федеральная таможенная служба РФ

Таблица 4. Основные статьи товарного экспорта, январь – август 2020 года

Товар	Янв. – окт. 2020 г.	К янв. – окт. 2019 г., %
Тыс. тонн	$ млн	Тыс. тонн	$ млн
Сырая нефть	199 861,7	60 326,0	89,0	58,9
Нефтепродукты	116 598,5	37 607,5	100,0	67,9
Природный газ, млрд куб. м	159,0	19 037,7	88,6	55,6
Машины и оборудование	1 750,0	18 832,3	87,5	88,3
Черные металлы	32 933,3	12 995,2	96,1	83,7

Источник: Федеральная таможенная служба РФ

Таблица 5. Основные статьи товарного импорта, январь – август, 2020 года

Товар	Янв. – окт. 2020 г.	К янв. – окт. 2019 г., %
Тыс. тонн	$ млн	Тыс. тонн	$ млн
Машины и оборудование	—	87 134,6	—	95,5
Пластмассы и изделия из них	3 200,0	7 626,9	95,1	93,1
Одежда	—	5 868,3	—	94,9
Медикаменты	—	5 506,4	—	69,5
Черные металлы	4 340,2	3 075,7	70,3	71,8

Источник: Федеральная таможенная служба РФ

Объемы торговли с Китаем восстанавливаются. Экспорт в Китай пострадал от кризиса меньше всего, импорт из КНР по итогам января – октября 2020 года оказался даже большим, чем за аналогичный период 2019-го.

Причиной, вероятно, является быстрое восстановление КНР после пандемического кризиса: китайские экспортеры уже сейчас пытаются активно расширять бизнес, тогда как во многих других странах предприятия по-прежнему скованы карантинными ограничениями.

Физические объемы экспорта нефти, нефтепродуктов и природного газа постепенно восстанавливаются, однако в денежном выражении экспорт за первые 10 месяцев 2020 года значительно сократился по сравнению с 2019-м. Мы ожидаем, что благодаря постепенному восстановлению деловой активности на мировом рынке и смягчению условий сделки ОПЕК+ объемы экспорта будут расти как в физическом выражении, так и в денежном.

Сокращение объемов импорта обусловлено волатильностью курса рубля, высоким уровнем рыночной неопределенности и карантинными ограничениями.

Объем дополнительных бюджетных расходов за первые 11 месяцев 2020 года составил около 7,5 % ВВП. Расходы из федерального бюджета за 1-е полугодие 2020 года выросли на 26 % по сравнению с аналогичным периодом 2019-го.

Вместе с тем поступления в бюджет сократились почти на 5 % из-за негативного влияния карантинных мер и локдаунов. Поступления от продажи нефти и газа снизились на 59 %.

Поступления из других источников выросли во многом благодаря крупной сделке с участием Сбербанка: ЦБ РФ продал контрольный пакет акций Сбербанка Министерству финансов.

Мы ожидаем, что дефицит федерального бюджета по итогам года составит 4 % от ВВП, в том числе и из-за восстановления ненефтяных доходов к концу 2020-го.

Региональные бюджеты оказались в лучшем положении, чем ожидалось весной, из-за роста собираемости НДФЛ и значительных субсидий наиболее проблемным регионам из федерального бюджета.

Мы ожидаем, что бюджетная политика в ближайшее время останется мягкой, умеренная консолидация бюджета произойдет в 2-м полугодии 2021-го и будет ограничена сентябрьскими выборами в Думу, а более радикальные шаги предпримут в 2022–2023 годах.

01.01.2020

Накануне шторма: почему в 2021 году рынок еще может обновить максимумы

Конец марта мировые финансовые рынки встретили в нервном состоянии: позитивной новостью можно было считать лишь распределение в США $1,9 трлн бюджетных стимулов, зато в то же время появилось сразу несколько новых факторов риска. 

• Во-первых, ФРС не стала помогать рынкам и не модифицировала свою программу количественного смягчения (то есть регулятор не расширил объем выкупа долговых обязательств). Более того, Совет управляющих ФРС решил не продлевать действие истекающих 31 марта регулятивных послаблений для банков, которые позволяли им не учитывать гособлигации США и депозиты в ФРС при расчете уровня финансового плеча и достаточности капитала. Это стало главным разочарованием для рынков бондов, чья доходность продолжила рост, укрепляя тем самым доллар и влияя на остальные рынки, где начались продажи активов и валют.
• Во-вторых, неожиданная блокада Суэцкого канала контейнеровозом Ever Given подтвердила то, что участники рынка наблюдали всю вторую половину 2020 года: даже при продолжении пандемии в США и Европе и вялом экономическом росте в развитых странах международный рынок перевозок испытывает дефицит мощностей из-за быстрого восстановления Китая. В результате — рост стоимости перевозок, особенно сухогрузами и контейнеровозами. Тарифы на перевозку контейнеров из Шанхая в Роттердам, например, выросли во II полугодии прошлого года почти в шесть раз. При этом сама по себе почти недельная блокировка канала так и не оказала реального влияния ни на стоимость фрахта (она продолжила слегка корректироваться после прошлогоднего ралли), ни на стоимость сырья и других товаров. Лишь нефть смогла краткосрочно вырасти от минимумов в районе $60 за баррель Brent.
• В-третьих, призраком «черного лебедя» стал гигантский маржин-колл хедж-фонда Archegos Capital, который заигрался с покупкой растущих акций технологического сектора (в основном китайского) на заемные средства. Принудительные продажи позиций составили около $80 млрд. Фонд потерял весь капитал — $15 млрд. Возможно, что обслуживавшие фонд банки тоже потеряли миллиарды. Это событие не случайно совпало с решением ФРС о возврате к нормальным методам оценки достаточности капитала банков — оно не только привело к продажам гособлигаций, но и ужесточило риск-менеджмент в отношении «инвесторов-заемщиков». И одновременно, как назло, акции технологических компаний в США стали падать из-за роста ставок и фиксации прибылей под завершение налогового периода. Так, залоговая стоимость активов хедж-фондов резко стала меньше стоимости его обязательств перед банками, в том числе по сложным деривативам (обычно скрытым от регулятора).
• В-четвертых, все перечисленные проблемы усугубились неудачной сезонностью: 31 марта завершается не только первый квартал, но и, что важнее, финансовый год в Японии, чьи инвесторы часто сокращают риск под конец года. Ранняя Пасха также обострила ощущение убывающей ликвидности и дополнительно стимулировала управляющих фондов и риск-менеджеров банков сокращать риск.

На этом фоне отошла на задний план проблема со ставками и валютой в Турции, повысившая уровень риска на развивающихся рынках неделей ранее. Про переоцененность отдельных азиатских рынков пока перестали говорить, сфокусировавшись на американских проблемах, то есть на действиях ФРС и новых рисках.

Консенсус экспертов и СМИ, несомненно, сведется к тому, что все перечисленные факторы коррекции рынков краткосрочны, и рост глобальных капитализаций продолжится.

Ведь ФРС и ЕЦБ продолжат печатать сотни миллиардов долларов, евро и прочих валют развитых стран, а бюджетные стимулы Джо Байдена в США и Ангелы Меркель в ЕС будут только увеличиваться.

К тому же правительства развитых стран будут уверять, что проблемы с вакцинацией — временные и вирус скоро будет побежден. Особенно это важно для Британии и Евросоюза, которым еще одно лето без туризма грозит экономической катастрофой.

Возможно ли, что, несмотря на очередной заряд оптимизма, вторая половина марта продемонстрировала рынкам первые признаки грядущего кризиса переоцененных активов? Ведь в апреле 2007 года тоже никто не думал, что банкротство New Century Financial Corp на $26 млрд станет первой ласточкой ипотечного кризиса 2007-2008 годов.

Даже если это так, во что верит пока очень небольшая часть инвесторов, то у рынка акций (но уже не облигаций) есть еще окно возможностей для роста в 2021 году на новые максимумы с учетом определенной перегруппировки из акций роста (growth stocks) в акции стоимости (value stocks).

Можно использовать провалы рынка для покупок рискованных активов, а для хеджирования держать, например, длинную позицию в долгосрочных гособлигациях США и Германии. Также можно открыть позиции в резко подешевевших из-за роста ставок драгметаллах.

Игроки, желающие подстраховаться, покупая акции на мартовском спаде, могут также купить вновь снизившийся до годовых минимумов индекс волатильности VIX (через ETF — VXX).

Среди акций, рекомендуемых для покупки в ближайшее время, — крупные китайские и американские технологические компании, качественные или перепроданные сырьевые компании (иностранные — Petrobras, Fluor, ВР, российские — только «Норникель» и «Полиметалл»). Можно дополнить портфель драгметаллами через ETF (SLV и GLD), хотя краткосрочно выгоднее покупать фьючерсы на золото и серебро.

Краткосрочно (до двух недель) можно закупиться индексными фондами на Nasdaq (QQQ) и Russel 2000 (IWO).

В какие же бумаги стоит вложиться на более долгий срок, до начала возможной майской или летней распродажи?

• «Норникель» — его поддерживает спрос на сырье для зеленой экономики: никель для электромобилей, платину и палладий для катализаторов и водородных ячеек, медь для электрификации транспорта. Проблемы с залитой шахтой и потерей добычи, скорее всего, решат в сроки, обещанные менеджментом, то есть за несколько месяцев. Покупать по 22 000-23 000 рублей и продавать по 30 000 рублей.
• «Яндекс», Ozon, HeadHunter — выигрывают на увеличении доли онлайн-продаж и услуг в рамках всей страны. Но входить нужно осторожно, так как высока доля американских инвесторов, которые могут выбежать при риске усиления санкций («Яндекс» — покупать до 4700 рублей, продавать по 5200 рублей, Ozon — покупать до 3600 рублей и продавать по 4200 рублей, HeadHunter — покупать около 2400 рублей, продавать выше 2800 рублей).
• «Полиметалл» — помогает восстановление цен на золото и серебро выше $1800 и $28 соответственно. Покупать ниже 1450 рублей и продавать выше 1800 рублей (или, что менее предпочтительно, крупнейший производитель золота «Полюс» — ниже 13 000 рублей).

Инфраструктурные и связанные с рынком сжиженного природного газа компании, а также отдельные крупные нефтяники: 

• Fluor — покупать по $20 с целью $25;
• Cheniere — покупать по $68 и продавать по $80;
• Gaslog — покупать по $10, цель — $12; 
• BP — покупать по $24 с целью $28;
• Petrobras — покупать по $8 с целью $10-12.

• Viacom — с $46 на $55-60;
• Nvidia — с $500 на $530;
• Apple — с $120 на $135;
• Salesforce — с $210 на $240;
• AMD — с $75 на $90.

Китайские компании (лидеры технологических инноваций и онлайн-торговли)

• Alibaba — покупать по $230 и продавать по $350;
• Xpeng — покупать по $32 с целью $40-50;
• Bidu — покупать по $220 и продавать по $260.

Здесь стоит ждать восстановления цен долгосрочных бондов как развитых, так и развивающихся стран:

• германские 30-летние гособлигации можно покупать по 90-91% от номинала (бумага 2050 года погашения) и по 100-105% продавать, при этом еще заработать на росте курса с $1,19 до $1,22-1,23 за евро. ЕЦБ нацелен помешать росту ставок и может с помощью расширения программ выкупа сбить доходность долгосрочных облигаций назад к отрицательной или нулевой зоне.
• долларовые бонды Petrobras 2049 года покупать по 106-107% от номинала и продавать по 125%, получая еще при этом 6,9% по купону. Смена руководства компании не сильно ухудшает ее перспективы заработать на росте цен на нефть и разработке крупнейшего месторождения на бразильском шельфе.
• долларовые бонды Турции 2040 года покупать по 83-85% от номинала и продавать по 100-105%, получать 6,75% по купону. Риски валютного кризиса и введение в стране жесткого контроля за движением капитала, на наш взгляд, переоценены.

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции. Колонка не является инвестиционной рекомендацией.

Итоги I квартала 2021 года рынка региональной торговой недвижимости

на фото KazanMall, г. Казань

Ожидается, что в региональных городах России объем ввода торговых площадей в 2021 году будет сопоставим с показателем 2019 года и составит 364 394 кв. м

CBRE, ведущая международная консалтинговая компания в области недвижимости, подвела итоги I кв. 2021 года на региональном рынке торговой недвижимости.

По данным отчёта, в I кв. 2021 года объем ввода новых торговых площадей составил 86 892 кв. м, открылись ТРЦ «Макси» в Кирове (GLA 45 000 кв. м), ТРЦ «Рандеву» в Нефтеюганске (GLA 29 750 кв. м) , ТРЦ «Солис» в Домодедово (GLA 11 942 кв. м).

Ожидается открытие 364 394 кв. м. торговых площадей до конца 2021 года, что сопоставимо с уровнем 2017-2019 годов, но в 2 раза ниже, чем в 2014-2016 годах, когда объем нового ввода в среднем был на уровне около 1 млн кв. м в год.

Заявленные открытия в 2021 году на 70% представлены объектами с перенесенной датой открытия с 2020 года.

Объем ввода торговых площадей по годам, тыс. кв. м

исследования CBRE, I кв. 2021 г.

ТЦ в региональных городах, открытые в I кв. и заявленные к открытию до конца 2021 года.

исследования CBRE, I кв. 2021 г.

Девелоперская активность по-прежнему сконцентрирована в крупных городах с численностью населения более 1 миллиона человек: Нижний Новгород, Пермь, Екатеринбург, где последние крупные торговые центры были открыты в 2015-2016 годах, ожидаемый объем ввода составит около 191 тыс. кв. м до конца 2021 года.

Средняя площадь торговых центров составит около 35 тыс. кв. м по итогам 2021 года, что также указывает на активность девелоперов в городах-миллионниках, где есть потребность в строительстве новых торговых центров.

Наблюдается и растущий интерес к городам с численностью населения 100-300 тыс. человек, где прогнозируемый объем ввода к концу 2021 года составляет 144 тыс. кв. м, что на 33% выше среднего показателя 2015-2016 годов.

Средняя площадь новых ТЦ*, кв. м

исследования CBRE, I кв. 2021 г.

*За исключением Москвы и Санкт-Петербурга

Объем ввода торговых площадей в региональных городах, заявленных к открытию до конца 2021 года, по численности населения, тыс. кв. м

исследования CBRE, I кв. 2021 г.

«В отличие от прошлого кризисного года, когда до конца третьего квартала не было открыто ни одного нового объекта, начало 2021 стало очень активным.

Большинство крупных объектов, анонсированных на 2021 год, будут открыты в заявленные сроки, а это означает, что объем ввода будет сопоставим с показателем 2019 года».

Исследование: в 2021 году рынок центров управления и мониторинга в России вырастет на 15%

Бизнес

24 Декабря 2020 14:24 24 Дек 2020 14:24 |

Accenture, Digital Leader и «Крок» провели исследование «Центр управления и мониторинга: новые технологии». В нем участвовали более 250 респондентов из 10 отраслей, в том числе ИТ, энергетики, металлургии, банковской сферы, а также государственного сектора.

Центр управления и мониторинга – это среда совместной работы, обеспечивающая возможность обработки большого потока данных в реальном времени. ЦУМ призван повысить эффективность бизнеса, стать основной для принятия верных управленческих решений.

Объем российского рынка ЦУМ в 2020 г. – 7,1 млрд руб. В 2021 г. прогнозируется рост на 15%, в дальнейшем также ожидается увеличение на 9% ежегодно. К 2030 г. рынок ЦУМ в России составит около 17,7 млрд руб.

Как показало исследование, 67% респондентов воспринимают ЦУМ как центр экспертизы с возможностью управления компанией в режиме реального времени и оперативного реагирования на изменения.

Еще 38% участников исследования считают, что ЦУМ – это система для работы с историческими данными компании.

33% воспринимают центры управления как физическую среду совместной работы с множеством экранов или видеостеной.

По словам руководителя направления Intelligent Cloud & Infrastructure Accenture в России Евгения Филатова, в России пока не сформирован единый подход к функциональности центров управления и мониторинга. «Набор базовых функций ЦУМ дополняется в зависимости от типа бизнеса и тесно связан с отраслевой спецификой», – сказал он.

В России ЦУМ наиболее востребованы в реальном секторе экономики. В «цифровых» отраслях (ИТ, банки, телеком) центры управления пока создают только крупные игроки, при этом их бизнес наиболее чувствителен к возможным сбоям в работе такого центра.

Главный барьер в создании ЦУМ – нехватка качественных данных для мониторинга. Для его устранения, считают эксперты, компаниям предстоит инвестировать в Digital Platforms, IoT и Data Governance.

Еще один барьер связан со сложностью организационных изменений, сопровождающих внедрение ЦУМ, а также низкой культурой цифровизации. При этом стоимость технологий преградой для создания ЦУМ не является.

Респонденты объясняют это тем, что эффект от внедрения такого центра перевешивает затраты на его создание.

82% опрошенных полагают, что в условиях пандемии мобильность ЦУМ стала вектором развития для большинства предприятий.

Главными факторами роста рынка ЦУМ в России, как и в мире, станут продолжающееся стремление компаний к повышению операционной эффективности, увеличение уровня автономности принятия решений без участия человека, а также все большее проникновение таких технологий как интернет вещей (IoT), большие данные (Big Data), вычисления на конечных устройствах (Edge Computing) и машинное обучение. Кроме того, центры управления будут развиваться в отраслях, где до этого были мало представлены.

«Мы видим тренд на минимизацию, упрощение в представлении данных, а также объединение функционала. Системы дашбордов настраиваются так, чтобы один человек мог контролировать работу нескольких систем на предприятии», – сказал Дмитрий Шабанов, руководитель направления мультимедийных систем ИТ-компании «Крок».

70% респондентов отмечают, что в долгосрочной перспективе произойдет уменьшение роли человека в работе ЦУМ, а 30% подтверждают, что этому будет способствовать развитие искусственного интеллекта. Еще один тренд – рост объема обрабатываемых данных и появление сквозного мониторинга, затрагивающего все возможные подпроцессы.

10% участников исследования уверены, что значительное влияние на ЦУМ будущего окажут цифровые двойники предприятия. Они дадут возможность симуляционного моделирования и использования новых инструментов. Например, уже сейчас созданы физико-химические модели, позволяющие имитировать сценарии и вырабатывать оптимальную технологию производства.

Дмитрий Степанов

Короткая ссылка