МОСКВА, 4 ноя – ПРАЙМ. Возможная победа Джо Байдена на выборах президента США способна привести к дальнейшему усилению санкций против России и нестабильности на фондовых рынках, что, в свою очередь, снизит инвестиционную привлекательность российского рынка недвижимости в долгосрочной перспективе, считают эксперты, опрошенные РИА Недвижимость.
По словам председателя совета директоров Kalinka Group Екатерины Румянцевой, если победу одержит Байден, то есть риск, что курсовая разница увеличится не в пользу российского рубля. Также она напоминает, что Байден выступает за введение дополнительных санкций против России, и оба эти фактора могут негативно отразиться на инвестиционном климате России, в том числе в секторе недвижимости.
«О том, что могут активизироваться иностранные инвесторы, пока говорить не приходится: напомним, что Россия находится под зарубежными санкциями, которые едва ли будут сняты вне зависимости от результатов выборов в США. Напротив, победа Байдена может усилить санкции против России», — поддерживает коллегу председатель совета директоров компании «Бест-Новострой» Ирина Доброхотова.
Румянцева отмечает, что последние несколько лет наблюдается активный отток иностранных инвестиций с рынка недвижимости России. Теперь же, по ее прогнозам, доля вложений из-за границы может и вовсе сократиться до 1-2% в общем объеме инвестиций.
Управляющий партнёр Knight Frank Алексей Новиков уточняет, что в 2020 году доля вложений иностранных инвесторов не превышала 10%, однако, помимо минусов, у такого невысокого показателя есть и положительные стороны.
«С одной стороны, это делает рынок менее масштабным и развитым по сравнению с западными странами, с другой — уменьшает зависимость от иностранного капитала и дает большую устойчивость к внешним геополитическим и экономическим шокам», — поясняет эксперт.
Во многом падение курса рубля, которое происходит с начала года, отражает настроение инвесторов, внимательно следящих за тем, что происходит в мире, и в какой-то степени готовящихся к событиям, которые можно предусмотреть, продолжает рассуждать Новиков. По его мнению, всё, что сейчас происходит с национальной валютой и ценами на нефть, уже учитывает предположения о победе Байдена.
По словам директора департамента рынков капитала Colliers International Дениса Платова, инвестиции в недвижимость имеют долгосрочный характер, поэтому исход выборов в США и дальнейшие перемены на геополитической карте мира отразятся на рынке не ранее чем через 6-9 месяцев. В то же время в краткосрочной перспективе рынки валют и акций ждет период высокой волатильности, в том числе возможен и краткосрочный всплеск спроса на новостройки на фоне роста курса доллара, добавляет он.
Американские санкции убивают российский рынок жилья : Экономика и бизнес Newsland
С самого начала 2018 года до наступления середины лета каждый прошедший месяц демонстрировал прирост спроса по сравнению с аналогичным периодом 2017 года колебался в диапазоне от 5 до 20 процентов. Однако в середине лета эта позитивная тенденция резко оборвалась. Как свидетельствуют наблюдения столичных экспертов, по числу внесенных авансов итоги июля-2018 и июля-2017 оказались одинаковыми.
Не спасло ситуацию даже то, что экспертами по продаже недвижимости в последнюю неделю нынешнего июля на экспозицию было выведено в два раза больше объектов, чем было зафиксировано годом ранее.
Правда, говорить, что это стало неожиданностью, не приходится: на излете летнего «экватора» вполне предсказуемо на рынок вышли собственники, пытавшиеся заработать на сдаче жилья в ходе Чемпионата мира по футболу.
Впрочем, тот же самый мундиаль, а вернее, его финальная часть, и стал той ложкой дегтя, которая подпортила всю бочку рыночного «меда»: участники рынка расхолодились, взяли отпуска и отправились кто на футбольные стадионы, а кто в фан-зоны.
Однако главной причиной «затормаживания» динамики роста спроса в сегменте подержанных квартир стала ипотека, точнее, завершение ипотечного бума, плавно набиравшего обороты с новогодних праздников. Самый пик этого явления пришелся на май 2018.
Тогда доля сделок с привлечением заемного капитала достигла небывалых для столичной «вторички» высот — 38,2% в общей массе операций купли-продажи.
Более того, результаты первого полугодия на столичном рынке подержанных квартир по подобным сделкам превзошли дынные первых шести месяцев 2017 года почти на треть (+27,6%). Но спустя всего лишь считанные недели количество сделок с ипотекой сократилось до 33,3%.
По мнению экспертов в сфере подержанного жилья, это свидетельствует о том, что энергия ипотечного всплеска иссякла. Причины падения предельно прозаичны: те покупатели, для которых сложившийся к середине лета размер ипотечных ставок выглядел психологически комфортным, возможностью приобрести недвижимость уже воспользовались.
Повторения успеха, полагают эксперты, по всей видимости, рынку подержанных квартир в столичном регионе ждать не придется. Потому что в обозримой перспективе процентные ставки по ипотечным кредитам не только не будут опускаться, но и, напротив, станут расти.
Потому что Центробанк, учитывая начавшееся скачкообразное ослабление рубля и ожидаемый разгон темпов и уровня инфляции, с большой долей вероятности будет вынужден поднять усердно снижаемую последнее время в угоду политической стабильности ключевую ставку.
Оценивая вероятные итоги августа, эксперт рынка допускают продолжение тенденции к уменьшению спроса на вторичное жилье. Так, в профильном департаменте компании «ИНКОМ-Недвижимость» полагают, что сокращение количества договоров о предоплате по отношению к августу прошлого года оставит 5−10%, принимая во внимание прогнозы СМИ относительно дальнейшего ухудшения экономической обстановки России.
Естественно, безоговорочно верить в худшее и заблаговременно бить в колокола риелторы не хотят.
Например, руководитель того же «инкомовского» департамента вторичного рынка Сергей Шлома придерживается мнения, что новые санкции и падение курса национальной валюты — не более, чем страшилки, которыми большинство потенциальных покупателей и продавцов жилья уже не напугать.
Это в 2014 году, когда подобное произошло впервые, российский рынок ответил небывалым ажиотажем, констатирует он. Но потом новости об очередных финансово-экономических катаклизмах стали повторяться, и некоторые из них оказывались банальным фейком, развивает он мысль.
Такой поворот событий привел к выработке определенного иммунитета у игроков рынка подержанной недвижимости, так что на все подобные заявления они стали реагировать не в пример спокойнее. Так что никакое потенциальное осложнение экономической конъюнктуры в принципе не могло предотвратить выхода заинтересованных лиц на сделки, хотя небольшие паузы, чтобы «вздохнуть и осмотреться» никто не отменял.
Наибольший урон рынок подержанного жилья столице может нанести, соглашается Сергей Шлома, санкционный удар по толпам банковского дела в России — Сбербанку, ВТБ и ещё нескольким организациям.
Тогда, как уже говорилось выше, мегарегулятор в лице Банка России будет вынужден поднять размер ключевой ставки, а это, в свою очередь, потащить вверх и ипотечные проценты.
К тому же как только займодатели почувствуют, что с ликвидностью наступает напряженка, то они предсказуемо отреагируют на это очередным ужесточением условий к заемщикам.
Это, вполне естественно, приведет к потере рынком части потенциальных покупателей. Интересно, что с большой долей вероятности наиболее пострадавшей стороной окажется, по мнению эксперта, первичный рынок, а ещё точнее — непосредственно застройщики.
Для них в этой ситуации существует два серьезных риска. Первый — уменьшение числа дольщиков с ипотекой спровоцирует затормаживание стройки и срыв сроков завершения объекта.
Второй — банки повысят ставки по кредитам для девелоперов, что вынудит последних повысить цены на свои объекты.
Однако тем временем внешнеполитические игры уже вносят серьезные коррективы в прогнозы относительно активности покупателей на рынке вторичной недвижимости.
Так, вдохновлённые последовавшим в начале года увеличением активности эксперты ожидали, что по итогам 2018 года число закрытых сделок с жильем превысит показатели прошлого года в среднем наполовину.
Теперь же они поумерили оптимизм и осторожно предсказывают прирост максимум в районе 15−20%.
Находятся и такие, кто допускает новый виток падения стоимости столичных квартир до очередного дна. Хотя, на первый взгляд, никаких серьезных поводов для подобного беспокойства вроде бы и нет.
Это с декабря 2014 года до декабря 2017 года средневзвешенная стоимость свежепостроенного квадратного метра поступательно сокращалась со 195,1 до 177,6 тысячи рублей. К нынешнему же июлю она, наоборот, подросла до 180,6 тысячи рублей.
То же произошло и в сегменте вторичного жилья: подержанный «квадрат» подрос с Нового года со 154,4 до 163,5 тысячи рублей.
Плюс к этому на «вторичке» аж на целых 300% по сравнению с тем же 2017 годом выросла армия так называемых «консервативных» инвесторов — граждан, приобретающих недвижимость с целью сохранения накоплений. Благодарить за это стоит все тех же российских банкиров, снизивших ставки по депозитам, а также девелоперов, продолжающих активно банкротиться, несмотря на заверения властей о полном контроле ситуации.
Пессимисты (а, скорее, реалисты) от недвижимости не исключают того факта, что последующее обострение социально-экономической обстановки в стране может привести к снижению активности продавцов и возрождению тенденции к переводу рублевых ценников в долларовый эквивалент. Греет душу только мнение экспертов, что при завышенной таким образом стоимости здравомыслящие люди вряд ли будут интересоваться объектом.
Справка «СП»
Пока материал готовился к публикации, стало известно: эксперты Банка России пришли к выводу, что банковские кредиты скоро перестанут дешеветь, а в некоторых случаях могут начать дорожать. Это значит, что ставка кредитования поползет вверх. Связано это с тем, что финансовые организации в среднесрочной перспективе исчерпают потенциал для снижения ставок.
Как повлияют международные санкции на рынок недвижимости россии
Опубликовано: 29.07.2014Просмотров: 1497
Автор фото: Depositphotos/SergeyP
По мнению экспертов, введение международных санкций в отношении России затронет отечественный рынок недвижимости. Правда, некритично и, скорее всего, опосредованно.
Предположений и обсуждений на тему введения санкций западных стран в отношении России достаточно много. Однако пока неясно, какие из них действительно будут приняты и насколько далеко все это зайдет. Эксперты, отвечая на вопросы «РБК-Недвижимости», не рассматривали сценарии «железного занавеса».
Аналитики отмечают, что в целом, несмотря на ряд рисков, рынок недвижимости России и Москвы пока остается относительно стабильным. Однако стоит отметить, что за первое полугодие 2014г. объем инвестиций в недвижимость РФ снизился на 59% по сравнению с показателями аналогичного периода 2013г. Аналитики международной консалтинговой компании Jones Lang la Salle оценили их в 1,4 млрд долл.
Игроки рынка отмечают, что даже без введения санкций на падение инвестиций повлияли замедление экономического роста, волатильность валюты, напряженная ситуация на юго-востоке Украины.
Сложная экономическая ситуация, которая в последние несколько месяцев на фоне роста политических рисков усугублялась опережающим оттоком капитала и значительным ослаблением рубля, несомненно, оказывает определенное давление на рынок недвижимости и строительную индустрию.
В первом полугодии негативный эффект полностью не успел проявиться, кроме того, для 1-го квартала был характерен серьезный спекулятивный всплеск спроса в преддверии сокращения ликвидности, тем не менее в ближайшие месяцы рынок, скорее всего, ожидает значительное падение спроса, прогнозирует аналитик ИХ «Финам» Анатолий Вакуленко.
Кто работает на рынке недвижимости России
В России исторически сложилось, что западные инвесторы и девелоперы работают в основном на рынке коммерческой недвижимости. В инвестициях и строительстве жилья они практически не участвуют.
Уже работающие на российском рынке западные игроки имеют длительный опыт сотрудничества с Россией. Они переживали вместе с нами экономические кризисы. Многие иностранные фонды и инвесторы ушли с российского рынка еще в кризис 2008г.
, не восстановив свое присутствие в России в докризисном объеме.
По оценке партнера, руководителя отдела исследований международной консалтинговой компании Cushman & Wakefield Дениса Соколова, доля западных инвестиций в последние годы составляла около 25-30% от общего объема, а в этом году она составит не более 10%.
Среди крупных западных игроков аналитики называют такие компании, как Morgan Stanley, Heitman, Hines, Immofinanz, PPF, Raven Russia. Заморозка их активности будет неприятным, но не критичным фактором для рынка. В девелопменте доля иностранных игроков еще ниже.
«Сейчас на рынке достаточно национальных игроков, которые смогут заполнить освободившееся место. Естественно, как и в прошлых случаях, вначале будет иметь место фактор остановки спроса на какое-то время, после чего объемы вернутся — точно так же, как это произошло после кризиса 2008г.
, но в этот раз быстрее благодаря более высоким ценам на нефть», — прогнозирует директор отдела исследований рынка CBRE Валентин Гаврилов.
Денис Соколов из Cushman & Wakefield считает, что западные инвесторы не уйдут насовсем, но заметно пересмотрят свои стратегии. Валентин Гаврилов полагает, что максимум, о чем может идти речь, это заморозка их активности на какой-то период (4-6 кварталов), после чего она начнет восстанавливаться.
С ними также согласен генеральный директор западной инвестиционно-девелоперской компании Rossmils investments Анар Муртузаев. По его мнению, пока доходность на российском рынке недвижимости будет более привлекательна, чем на европейском, инвесторов он не потеряет.
Также эксперты сходятся во мнении, что проекты, которые уже запущены в России, будут доведены до конца, возможно, более низкими темпами. Финансирование проектов, которые только анонсированы, с большой вероятностью будет приостановлено, а возможно и прекращено.
Если же говорить о прямых кредитах западных банков в девелопмент в России, то их довольно мало, да и вряд ли эти обязательства будут пересмотрены. В целом же, большую роль сыграет изменение стратегии в ключе проектов недвижимости российских банков и государства в целом, считает Анар Муртузаев.
Также эксперты, говоря о заметных санкциях против отдельных секторов российской экономики, считают, что они повлияют на рынок коммерческой недвижимости через ожидания изменения общей деловой активности в стране.
«В зависимости от жесткости санкций темпы роста ВВП могут уйти к нулю или даже на отрицательную территорию. В первом случае можно ожидать снижения спроса в годовом исчислении на 20-25% относительно первоначальных прогнозов, во втором — спрос может остановиться на 1-1,5 квартала по аналогии с 2008г.
, а его снижение относительно прогнозов превысить 30%», — прогнозирует Валентин Гаврилов.
Тем не менее после шока, связанного с самим фактом объявления санкций, далее спрос начнет восстанавливаться и среднесрочное снижение уже не будет таким сильным. «Это связано с тем, что, в отличие от 2008г., сейчас Россия живет в условиях высоких цен на нефть, которые послужат естественным буфером, смягчающим негативный эффект других факторов», — считает эксперт.
Анар Муртазаев предполагает, что в целом негативное воздействие на российский рынок недвижимости почувствуют все игроки, однако не так быстро, и это даст возможность подготовиться и диверсифицировать риски.
Достаточно категоричные высказывания западных лидеров о необходимости введения дополнительных санкций даже в убыток экономике многих стран Евросоюза так или иначе заставят инвесторов если не прекратить, то снизить темпы.
Какой сегмент пострадает больше всего
Как мы уже отмечали, западные инвесторы и девелоперы практически отсутствуют на рынке жилой недвижимости России, и она, в первую очередь, ориентирована на внутренний спрос. Поэтому введение каких-либо санкций не может существенно повлиять на этот сектор.
Как отмечают эксперты, немаловажным фактором роста рынка недвижимости были высокие темпы расширения ипотечного рынка (по итогам 2013г. приращение составило около 30%). Это может скорректировать рынок жилья экономкласса, который в большой степени зависит от ставок ипотечного кредитования.
Как рассказала заместителя председателя правления, финансового директора банка DeltaCredit Елена Кудлик, введение санкций повлечет за собой снижение ликвидности на финансовом рынке, снижение возможности рефинансировать долги на внешнем рынке, изменение оценки рисков локальными инвесторами.
«Все эти три фактора повлекут за собой увеличение стоимости заимствований на внутреннем рынке и, соответственно, увеличения ставок по кредитам.
Но так как размер внешнего заимствования у кредитных организаций не очень значителен, то рост ставок, скорее всего, не превысит 0,5-1%», — прогнозирует она.
По мнению Анара Муртузаева, в краткосрочной перспективе почувствовать влияние санкций могут только публичные компании, размещенные на европейских и американских биржах. Это неизбежно приведет к снижению их активности и на внутреннем рынке.
Если говорить о рынке коммерческой недвижимости, то, по мнению Дениса Соколова, больше всего пострадают офисы, так как санкции влияют на иностранные компании, крупный бизнес и финансовый сектор, а именно эти компании формируют основной спрос на помещения в бизнес-центрах.
«После периода стабильного спроса на качественные офисные помещения в 2011-2012гг. с первой половины 2013г. мы начали отмечать снижение объема сделок.
Осторожность арендаторов, связанная с неопределенностью как российской, так и глобальной экономики, характерная для рынка офисной недвижимости в прошлом году, ожидаемо сохранилась и в 2014г.
При этом, вовлеченность России в геополитический конфликт на Украине, риски, связанные с введением санкций, а также крайне низкие темпы роста экономики страны усилили опасения арендаторов и инвесторов на рынке», — отмечает директор департамента инвестиций международной консалтинговой компании Knight Frank Алан Балоев.
В Москве на офисном рынке и так уже самый высокий уровень вакантности (около 12%), а рынок насыщен достаточно неплохо. «Большинство устоявшихся бизнесов уже имеют офисные помещения, они не будут заметно расширяться в условиях кризиса. Для новых бизнесов кризис также не самое лучшее время для развития», — рассказывает Валентин Гаврилов.
«Стоит учитывать, что негативное воздействие на российский рынок недвижимости, которое окажет ужесточение санкций, обусловлено многими факторами. Во-первых, рынок еще не до конца оправился от кризиса 2008г.
, и пока даже не приблизился к докризисным объемам.
Во-вторых, значительная часть рынка коммерческой недвижимости сосредоточена в основном в Москве и области, а это наиболее значимые объемы инвестиций», — комментирует Анар Муртазаев.
По оценке экспертов, лучшую устойчивость покажут торговый и складской сегменты. Высокие цены на нефть поддержат совокупный спрос, и его просадка не будет значительной, что поддержит и спрос на торговую недвижимость. Складской сегмент на 70-80% развивается за счет спроса ритейла.
Источник: http://realty.rbc.ru
Как санкции отразятся на рынке недвижимости
Из-за падения рубля увеличится спрос на жилье, цены вырастут, а доступность ипотеки снизится
Санкции и последовавшее за ними падение рубля могут привести к подорожанию ипотеки, считают эксперты рынка недвижимости, опрошенные РБК. Банки в первую очередь окажутся в зоне риска. Банки выдают ипотечные кредиты, а после планируемой отмены долевого строительства они станут держателями эскроу-счетов, на которых будут храниться средства покупателей квартир.
Эскроу-счета вместо долевого строительства: новые риски
Финансовый директор ГК «А101» Дмитрий Трубников отмечает, что пока девелоперы работают в нормальном режиме. Он полагает, что проблемы могут возникнуть в сфере ипотечного кредитования. Влияние санкций серьезно ощутят крупные банки, в том числе лидеры в сфере ипотечного кредитования.
Это отразится на строительной отрасли. Уже второй год подряд главным драйвером роста на рынке недвижимости является ипотека. Доля сделок с жильем с применением ипотечного кредитования растет. Сейчас на ипотеку приходится до 65% сделок.
Возможности банков из-за снижения капитализации будут ограничены.
Многие эксперты сходятся во мнении, что падение рубля приведет к росту спроса на недвижимость.
Управляющий партнер «МИЭЛЬ-Сеть офисов недвижимости» Марина Толстик подчеркивает, что вложение средств в недвижимость — это единственный инструмент, при помощи которого рядовые россияне могут попытаться сохранить сбережения.
Если падение курса рубля будет долгим, кризисный спрос на жилье постепенно угаснет, а на рынке недвижимости наступит застой.
Управляющий партнер компании «Метриум» Мария Литинецкая полагает, что санкции повлияют на застройщиков и рынок ипотеки косвенно, через ухудшение экономической ситуации. Рубль подешевел из-за падения котировок акций российских компаний.
По ее словам, в России, которая сильно зависит от импорта, укрепление доллара неизменно приводит к подорожанию всего, в том числе к повышению цен на стройматериалы. Платежеспособность покупателей жилья при этом падает.
Эксперт отмечает, что ускорение инфляции и затруднение доступа российских банков к дешевым западным займам не позволит дальше снижать ключевую ставку ЦБ и станет серьезным препятствием для повышения доступности ипотеки.
По словам Литинецкой, в санкционном списке нет отечественных девелоперских компаний, однако их акции все равно упали на международных биржах. В частности, акции ГК «Эталон» просели на 11%, акции ЛСР — на 9%. Акции подешевели из-за того, что инвесторы не могут предсказать, кто окажется следующим.
Глава департамента стратегического консалтинга компании RRG Айдар Галеев полагает, что на застройщиков новые обстоятельства тоже повлияют. Он говорит, что из-за снижения стоимости акций российских компаний, попавших под санкции, и падения объемов их выручки вырастет стоимость финансирования девелоперских инвестпроектов.
Он рекомендует девелоперам радикальный выход: заморозить проекты и оценить их для последующей продажи. Другие эксперты настроены более оптимистично. Глава отдела исследований компании JLL Олеся Дзюба считает, что рынок недвижимости сможет справиться со стрессом благодаря своей инерционности.
Она убеждена, что повышенная волатильность на финансовом рынке, вызванная эмоциональным эффектом, в ближайшее время сойдет на нет. По словам эксперта, после резких колебаний курсов валюты обычно идет период коррекции.
Поэтому снижение курса рубля, и его влияние на инфляцию, в итоге могут быть недостаточно значительными для коррекции денежной политики ЦБ.
Почти половина кредитов россиян оформляется на покупку жилья
Эксперты оценили перспективы рынка недвижимости России в случае победы Байдена
МОСКВА, 4 ноя – ПРАЙМ. Возможная победа Джо Байдена на выборах президента США способна привести к дальнейшему усилению санкций против России и нестабильности на фондовых рынках, что, в свою очередь, снизит инвестиционную привлекательность российского рынка недвижимости в долгосрочной перспективе, считают эксперты, опрошенные РИА Недвижимость.
По словам председателя совета директоров Kalinka Group Екатерины Румянцевой, если победу одержит Байден, то есть риск, что курсовая разница увеличится не в пользу российского рубля. Также она напоминает, что Байден выступает за введение дополнительных санкций против России, и оба эти фактора могут негативно отразиться на инвестиционном климате России, в том числе в секторе недвижимости.
«О том, что могут активизироваться иностранные инвесторы, пока говорить не приходится: напомним, что Россия находится под зарубежными санкциями, которые едва ли будут сняты вне зависимости от результатов выборов в США. Напротив, победа Байдена может усилить санкции против России», — поддерживает коллегу председатель совета директоров компании «Бест-Новострой» Ирина Доброхотова.
Румянцева отмечает, что последние несколько лет наблюдается активный отток иностранных инвестиций с рынка недвижимости России. Теперь же, по ее прогнозам, доля вложений из-за границы может и вовсе сократиться до 1-2% в общем объеме инвестиций.
Управляющий партнёр Knight Frank Алексей Новиков уточняет, что в 2020 году доля вложений иностранных инвесторов не превышала 10%, однако, помимо минусов, у такого невысокого показателя есть и положительные стороны.
«С одной стороны, это делает рынок менее масштабным и развитым по сравнению с западными странами, с другой — уменьшает зависимость от иностранного капитала и дает большую устойчивость к внешним геополитическим и экономическим шокам», — поясняет эксперт.
Во многом падение курса рубля, которое происходит с начала года, отражает настроение инвесторов, внимательно следящих за тем, что происходит в мире, и в какой-то степени готовящихся к событиям, которые можно предусмотреть, продолжает рассуждать Новиков. По его мнению, всё, что сейчас происходит с национальной валютой и ценами на нефть, уже учитывает предположения о победе Байдена.
По словам директора департамента рынков капитала Colliers International Дениса Платова, инвестиции в недвижимость имеют долгосрочный характер, поэтому исход выборов в США и дальнейшие перемены на геополитической карте мира отразятся на рынке не ранее чем через 6-9 месяцев. В то же время в краткосрочной перспективе рынки валют и акций ждет период высокой волатильности, в том числе возможен и краткосрочный всплеск спроса на новостройки на фоне роста курса доллара, добавляет он.
В «эксперт ра» оценили влияние новых санкций сша на рынок госдолга рф
Banki.ru
Введение второго пакета санкций от администрации президента США Джо Байдена 15 апреля 2021 года, с одной стороны, воплотило в жизнь один из пессимистичных сценариев для российской экономики: ограничения в отношении российского госдолга.
Введение второго пакета санкций от администрации президента США Джо Байдена 15 апреля 2021 года, с одной стороны, воплотило в жизнь один из пессимистичных сценариев для российской экономики: ограничения в отношении российского госдолга.
С другой стороны, ограничения оказались не самыми жесткими: запрещена покупка российских гособлигаций на первичном рынке, а уровень неопределенности и напряжения на рынках при этом значительно снизился.
Рынки отреагировали стабилизацией — небольшое снижение курса рубля 15 апреля было очень быстро компенсировано, а рынок ОФЗ отреагировал ростом.
Тема влияния санкций на рынок госзаимствований РФ освещается в обзоре рейтингового агентства «Эксперт РА» «Рынок российского госдолга: есть ли жизнь под санкциями во время пандемии».
Запрет американским компаниям (не физическим лицам и, скорее всего, не американским хедж-фондам, обычно зарегистрированным вне США) не распространяется на вторичный рынок, где эти сделки преимущественно и происходили, напоминают аналитики.
На первичном рынке российского долга американских банков практически не было еще до массового ухода нерезидентов. Похожий запрет — даже более широкий из-за ограничений расчетов в долларах при выпусках — действует для российских еврооблигаций с 2018 года.
Результат — новые займы проводят в евро или других валютах.
Ресурсы Банка России позволяют поддержать ликвидность, а слабый рубль в комбинации с комфортными ценами на экспортные товары так наполнил российское казначейство, что заимствования можно на какое-то время прекратить или обойтись отечественными и не боящимися санкций иностранными инвесторами, полагают эксперты.
«При этом включение первичного рынка ОФЗ в санкционный список повышает общую токсичность российских активов, а особо тревожные комплаенс-менеджеры будут стараться их избегать — как бы чего не вышло. Поэтому возврат нерезидентов после стабилизации ситуации на рынке будет более медленным и печальным, чем, например, в 2018-м», — рассуждают в агентстве.
По словам аналитиков, второй опасный момент — фраза из санкционного указа о предоставлении «правительству», то есть Минфину и Госдепу США, полномочий налагать новые ограничения на российский суверенный долг распоряжениями более низкого уровня, чем президентский указ. Это создает постоянную угрозу санкций «исподтишка» — хотя для российского долгового рынка дальнейшая эскалация пока маловероятна. Например, запрету на владение ОФЗ в целом мешает лоббизм американского финансового сектора.
«В целом новый раунд санкций не создает немедленных рисков, однако в долгосрочной перспективе он работает как оковы на российской экономике и финансовом секторе.
Расширение санкций требует новых усилий для подстройки к ним, токсичность или подразумеваемая токсичность российских активов повышает стоимость заимствований или мешает проводить сделки — тем самым снижая возможности для привлечения инвестиций и экономического роста уже частному сектору», — заключают в «Эксперт РА».
Источник: Banki.ru
Прогнозы и комментарии. Санкции ввели, можно покупать?
Итоги торгов 15.04
Индекс МосБиржи: 3568,51 п. (-0,23%)Индекс РТС: 1474,85 п. (-1,02%)
Могло быть и хуже
Российский рынок акций в четверг выглядел слабее многих западных площадок, а также индекса развивающихся стран MSCI EM. Однако с учетом утверждения новых санкций вчерашние результаты торгов однозначно можно назвать позитивными.
США ввели санкции в отношении ряда физических и юридических лиц, а также запретили американским финансовым институтам участвовать в первичных размещениях облигаций Минфина РФ, ФНБ и Банка России.
Вариант санкций на госдолг можно расценивать как наименее жесткий из возможных. Минфин США разъяснил, что ограничения не касаются вторичного рынка. То есть американские банки могут удерживать ранее открытые позиции в ОФЗ, а также совершать операции с гособлигациями на вторичном рынке.
Вчерашнее выступление Джо Байдена по итогам утверждения новых мер не указывает на неизбежность новых санкций в будущем. Наоборот, было достаточно много комментариев, которые расцениваю, как желание пойти по пути деэскалации конфликта и поиска компромисса.
Вместе с утверждением санкций уходит и фактор неопределенности, мешавший ранее устойчивому росту российского рынка акций.
В последние недели ряд голубых фишек игнорировали позитивную динамику сырьевых товаров, ввиду осторожности многих крупных участников. Сейчас этот навес опасений снят как минимум на некоторое время.
Появляется благоприятный фон для начала локальной волны роста.
Не исключаю, что в течение нескольких сессий после того, как были введены санкции на госдолг, мы вдруг увидим, что индекс МосБиржи перепишет исторические максимумы, а индекс ОФЗ (RGBI) полностью отыграет вчерашнюю просадку.
Новые ограничительные меры не являются критичными для российской экономики. Минфин сумеет заместить выпадающий спрос на новые выпуски рублевых ОФЗ другими источниками. К тому же в последнее время доля нерезидентов на первичных размещениях была крайне мала по сравнению со спросом со стороны госбанков.
Что делать
Удержание длинных позиций в акциях остается актуальным. По индексу МосБиржи ближайший ориентир — это область 3600–3620 п. В случае ее пробоя, далее, цели сдвинутся в сторону 3690–3700 п.
Внешний фон в целом располагает к такому движению. Так, глобальный индекс MSCI ACWI вчера переписал исторические максимумы. В это же время стоимость барреля нефти в рублях сейчас находится в районе 5080. Это на 65% (!) выше среднего значения прошлого года. К тому же объем добычи российских нефтяников в 2021 г. будет постепенно расти.
В моменте могут быть интересны акции Роснефти, на фоне позитивных ожиданий от проекта Восток Ойл, а также бумаги Лукойла, который намерен выплачивать весь FCF на дивиденды. Благоприятная картина складывается в акциях Газпрома на фоне высоких цен на газ и перехода к выплате 50% скорректированной чистой прибыли на дивиденды уже по итогам 2020 г.
После незначительной коррекции может вернуться спрос в обыкновенных акциях Сбербанка с фокусом на обновление рекордных отметок и преодолением уровня 300 руб. (привилегированные бумаги могут выглядеть слабее).
В краткосрочной перспективе индекс голубых фишек по факту свершившегося негативного события (санкции) может выглядеть сильнее, чем второй эшелон.
Что касается пары USD/RUB, которая вчера в моменте поднималась выше 77, то здесь я пока не вижу оснований для существенного подъема. Наоборот, сохраняются шансы на спуск в сторону 75–75,3.
Что делают инвесторы
В телеграм-канале BCS Express мы провели опрос читателей об их планах в сложившейся геополитической ситуации. Абсолютное большинство из участников в том или ином виде были на стороне быков: либо планировали купить, либо уже покупали, либо удерживали длинные позиции (в сумме 83%). Лишь 5% из 2000 опрошенных ответили, что продали все активы или продают.
Можно сделать вывод, что общерыночный сентимент остается преимущественно положительным. И, кстати, это совсем не означает, что рынок должен пойти против большинства.
В фокусе
• Русал (+3,6%). Ралли продолжается, несмотря на санкции колебания рубля и прочие внешние факторы. Накануне вновь были переписаны максимумы.
Подобная динамика не вызывает удивления, учитывая мощный подъем цен на алюминий. В рублях тонна находится на историческом максимуме — на 27% выше среднего значения за последние 12 месяцев и на 40% выше, чем в 2020 г.
Локально бумаги Русала перегреты, однако причин для глубокой коррекции пока не появляется.
• Полюс (+1,8%) и Полиметалл (+3,1%). Акции компаний выглядели сильнее рынка на фоне слабого рубля и возобновления подъема цен на золото (+1,5%), которое выросло в ответ на падение доходностей по гособлигациям США.
По золоту складывается достаточно интересная картина. В случае преодоления области $1765–1770 откроется дорога для продолжения роста в сторону $1815–1830. При таком раскладе спекулятивно могут быть интересны акции золотодобытчиков (не на длинную дистанцию).
• Русагро (-3,5%). Акции упали на фоне дивидендной отсечки. Масштаб снижения оказался существенно меньше, чем размер дивидендов (около 8,5%), что косвенно указывает на высокий спрос в бумагах и нежелание крупных участников выходить из актива.
• АФК Система (-2,6%). Негативных корпоративных новостей, которые способствовали бы такому снижению, не обнаружено. Ожидания по бумагам АФК остаются преимущественно позитивными. Предстоящее IPO Segezha Group остается важным драйвером для роста бумаг Системы с потенциальным достижением уровней около 40 руб.
• Сегодня ожидается отчет о финансовых результатах за 2020 г. компании Самолет. Также будут опубликованы операционные результаты за I квартал.
- • X5 Retail Group и АЛРОСА опубликуют операционные отчеты о продажах за I квартал.
- • Северсталь обнародует сразу финансовые и производственные результаты I квартала.
- Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,15%, нефть Brent в минусе на 0,05% и находится около уровня $66,9.
- С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия четверга.
- Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях
- Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram
- НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ
- БКС Мир инвестиций
Эксперт: как санкции США повлияют на рынок недвижимости
10 апреля 2018 года, 16:10
«Cанкции, если их будут усиливать, могут привести к массовой распродаже облигаций (ОФЗ), обязательства по которым несет Правительство РФ»,- Сергей Первиков, генеральный директор Prisma Group.
Недавно расширенные властями США антироссийские санкции потрясли фондовый рынок России глобальным обвалом в понедельник. Кроме того Правительство США сообщило о планах дальнейшего расширения санкций.
О вероятном влиянии политики Соединенных Штатов на экономическую ситуацию в России и, в частности, на рынок недвижимости рассказывает для портала Delovoe.
TV Сергей Первиков, генеральный директор девелоперской компании Prisma Group.
» Cанкции, если их будут усиливать, могут привести к массовой распродаже облигаций (ОФЗ), обязательства по которым несет Правительство РФ. В условиях, когда Россия отрезана от внешних рынков, и валюту брать особо негде, это может обернуться и тем, что курс рубля неизбежно будет падать, а доллар улетит к небесам.»
– сообщает Delovoe.TV Сергей Первиков.
Эксперт приводит в пример действия американского трейдера Джорджа Сороса с английской валютой: Сорос скупил ее в огромно количестве и в один момент начал массовую продажу, чем обвалил курс фунта стерлинга в 1992 году.
Дальнейшие события, прогнозируемые аналитиком, будут похожи на ситуацию 2014 и 2015 года, в другой период резкой девальвации рубля.
«Те, кто не успел закупиться валютой, будут искать, в чем сохранить свои сбережения. Будут скупать все: телевизоры, холодильники, машины и, конечно, квартиры. Как всегда, в неспокойные времена основной «тихой гаванью» для денег становится недвижимость.
Что происходит дальше? Локально начинает продаваться большой объем жилья, застройщики поднимают цены, тем самым сокращая свой потенциально возможный объем продаж.
Больше всего продадут те, кто будет готов «слить» квартиры по адекватным для текущего периода ценам, не жадничая на внезапно возникшем ажиотаже.
К этой ситуации нужно подготовиться и выстроить правильную стратегию действий.
Надо понимать, что для застройщиков это может быть шанс сбыть неликвид, да и в целом реализовать свои объемы, компенсировав недостающие доходы за предыдущий период и создав себе необходимую финансовую подушку.
Это, безусловно, нужно учесть при планировании, чтобы иметь возможность обернуть внешние факторы себе на пользу. Застройщики должны подготовиться к тому, чтобы использовать возникшие шансы.
Им надо продумать стратегию масштабирования коммерческого блока, чтобы удовлетворить внезапно возросший спрос.»
– утверждает Сергей Первиков.
В упомянутый экспертом период, доверие к рублю резко снизилось. НИУ ВШЭ в своем сообщении заявляли о падении доли вкладов в российских рублях среди населения до 49,8% в августе 2015 года. Кроме того, во время девальвации усилился рост инфляции (12,91% за 2015 год и 15,4% за 2014 год), следовательно снизились реальные доходы населения и уменьшился потребительский спрос.
«Сейчас, на падающем рынке, в это мало кто верит и мало кто имеет такие наработки.
Нужно продумать ценовую политику: что продавать по текущему прайсу, а на что повышать цену, чтобы сбыть и ликвид, и неликвид.
Стоит позаботиться о закупке или контрактовке стройматериалов по текущим ценам, так как их стоимость взлетит вместе с курсом доллара. Возможно, создать товарные запасы. Ну, и так далее.»
– резюмирует гендиректор Prisma Group.
pixabay